美联储加息对A股和港股有何影响？

中新经纬3月17日电(高博宁 马静)北京时间3月17日凌晨，美联储宣布将利率目标区间上调25个基点0. 25% 至 0.5 %，符合市场预期。这是美联储自 2018 年 12 月以来的首次加息。此外，点阵图显示，美联储官员预计 2022 年将再加息 6 次，2023 年再加息 3 次。

美国利率决议后股市反弹并大幅收高。 17日，A股也单边上涨。截至收盘，上证综指收涨1.4%，收复3200点；创业板指数上涨2.87%，收复2700点。

对A股影响有限

美联储的“鹰”声再度响起。加息节奏是否会导致资金外流，影响国内货币政策和股市表现？多位受访专家对中新经纬表示，美联储本轮加息的核心目标是遏制国内通胀，短期内不会对A股产生较大影响。申万宏源首席宏观分析师秦泰告诉中新经纬，本轮恶性通胀迫使美联储实施比市场预期更果断、更严厉的紧缩措施。预计只有自我实现的螺旋式增长才能使美国经济在更长的时间维度上重回正轨。

工银国际首席经济学家程实对中新经纬表示，总的来说，美联储加息会对全球股市产生一定的估值影响，而在债市美国加息落地股市重磅，则会影响头寸和形态收益率曲线；在外汇市场上，美元升值。但就目前而言，“因为这些影响之前已经充分预料到，并且已经在今年年初以来的全球资产表现中有所体现，加息后整个金融市场的反应会比较平淡。”

中银证券全球首席经济学家管涛也表示，可以说，美联储此次加息可谓期待已久的“开机着陆”，但市场已经在一定程度上消化了加息预期。进步。从隔夜美股三大股指大涨到17日A股放量，可以看出，市场实际上已经充分吸收和消化了美联储加息的影响。 “市场通常是‘买入消息，卖出现金’。由于美联储提前与市场充分沟通，（利率决策）对市场的影响已经提前体现。”

国海证券首席经济学家陈宏斌也认为，美联储加息不会对近期市场产生实质性影响，更多的是情绪影响。陈洪斌告诉中新经纬，该机构早就预期加息，并已完成相应交易。 “正常的美联储加息交易定价在两个预期之下。第一次是宽松期结束，没有保证金；第二次是有加息预期时。早在10-11月2020年，即美联储量化宽松结束，一批机构投资者开始反向交易，A股将在2021年2月下旬至3月上旬。”

交银国际董事总经理兼首席策略师洪浩告诉中新经纬，目前A股和港股的史诗级反弹，与财委和四部门的呼声有关，而美联储加息对A股市场情绪的调动没有太大作用。程石表示，从上市公司来源和报价币种来看，美联储加息对A股的直接影响较小，对港股的影响较大。一方面，由于港股以港元计价，并与美元挂钩，因此将受益于美元升值。另一方面，由于港股的标的资产是中国企业，中国经济的韧性将提供支撑。 “历史数据显示，在美联储加息周期内，港股普遍表现良好。”程石说。

也有专家认为，虽然美联储加息周期对A股市场的影响有限，但从中长期来看，中美经济基本面和趋势差异可能为A股市场带来机遇。 A股市场。智信投资研究院高级研究员张炳文告诉中新经纬，美联储加息政策在抑制通胀的同时，也给美国经济复苏进程增加了更多不确定性，或对经济增长造成压力。 相比之下，中国实行积极的财政政策和宽松的货币政策，目的是巩固经济基本面，促进经济持续稳定增长；同时，A股估值偏低，A股市场有望在全球资本的关注下发挥更大作用。增长潜力。

全球资产如何走？

关涛认为，对于美联储加息的后续传导路径，需要继续关注美联储加息的未来进程和节奏。陈洪斌还表示，“现在需要考虑的是，美联储的货币政策在未来一段时间内是否会进行调整。”陈宏斌表示，近期调整基本到位，市场可能会受到“美联储加息不及预期”的影响。修复。 “美联储加息，相应的高价值增长板块将受到极大打压，钢铁、煤炭、石油、化工等周期股可能上涨更为明显。但如果俄乌冲突缓和，或通胀从顶部快速回落美国加息落地股市重磅，出现顶部震荡情况，市场可能出现一波与美联储加息相反的交易，那么全球范围内，无论是A股还是美股，成长型科技股可能做得更好。”

程石还强调，接下来对市场影响最大的是美联储未来将如何缩表。他表示，美联储此次定期加息25个基点是稳定市场紧张局势的良好做法，但考虑到中短期地缘风险进一步传导至广泛的通胀压力，美联储可能会更加重视抑制未来的高通胀。持仓，继续加息、提前缩表的“量价结合”，或将成为其应对未来高通胀压力的常态工具。

对于一些担心“央行后续加息”的市场声音，管涛表示，这是极不可能的事件。 “除非国内出现物价上涨和经济过热的趋势，否则央行可能会考虑加息。但如果中国经济仍面临下行压力，物价仍相对温和，那么中国的货币政策仍将坚持”以我为主'。”此外，管涛还提到，中美货币政策的分歧和利差的趋同可能会给汇率带来压力，但正是人民币汇率的双向浮动有助于吸收来自中国的冲击。内部和外部来源。秦泰还认为，中美货币周期分化程度小于上轮，中国出口产业链韧性较好，2015年后中国企业海外融资活动谨慎。三大差异可能使2022年国际收支状况好于2015年——2016年中国被动收紧的必要性不强。

从资产配置来看，多位专家建议，在当前全球通胀形势下，加之美联储货币政策正常化进程的不断推进，下一步黄金作为避险资产的价值将会上升。国金证券首席经济学家赵伟对中新经纬表示，全球通胀定价不足和政策正常化仍将是影响全球资产定价的重要因素。美联储加息预期已基本消化，但资产负债表萎缩的影响仍消化不足。全球资本市场中短期或继续震荡高位震荡，黄金配置价值凸显。智信投资研究院研究员马银辰也表示，疫情对经济的反复冲击以及俄罗斯、乌克兰局势的外溢风险将进一步导致避险资金涌入黄金市场。 黄金价格提供长期支撑。此外，实物黄金需求也将为底部的黄金市场提供坚实的支撑。因此，马银臣建议，谨慎的投资者可以在长期投资组合中配置一定比例的黄金。 (中新经纬APP)

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）