欧易：以太坊能否取代比特币引领下一轮行情？

据OKEx学院观察，作为加密市场最重要的两个投资标的，自从以太坊在2016年展现出强大的发展潜力后，关于以太坊能否超越比特币的争论就一直没有停止过。今年 5 月，以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在接受采访时表示，如果比特币的技术不变，将面临被淘汰的巨大风险，他还预测，以太坊有可能Square 的市值将超过比特币的市值。几天后，华尔街巨头高盛（Goldman Sachs）发表了一份名为《全球宏观研究》的报告，该报告也对以太坊给予了高度评价，认为由于其实际用途、用户群、和技术迭代的速度。比特币的加密市场主导地位。

历史上，2017 年 6 月 19 日，以太坊市值一度逼近比特币市值，在差距最小的时候，差距也只有不到 7 个百分点。当时比特币的市场份额为 37.84%，而以太坊达到 31.17%。当时比特币价格259美元9.89美元，以太坊价格35美元4.90美元（根据欧易平台数据），ETH/BTC汇率超过0.13，是的，到目前为止的高水平时期已经开始向下波动。四年多来，0.1的汇率目标已经成为以太坊支持者一直追求的“小目标”。

回顾过去半个月的行情，自香港时间2021年11月10日比特币和以太坊价格双双创出新高以来，已进入新一轮调整区间。，比特币从 69,040 美元的高位跌至最低 55,342 美元以太坊价值大于比特币，最高跌幅为 19.85%；以太坊从高位 4871 美元跌至最低 3958 美元，最高跌幅 18.75%，略低于比特币。相比之下，同期ETH/BTC的汇率走势已从最低的0.06937上涨至0.0758，呈现出较为强烈的买方主导行情。

那么上面提到的老生常谈的问题——以太坊能否超越比特币，可能是一个值得再次讨论的话题，或者把范围缩小一点，如果基于牛市可以继续的前提（如果市场走势其他情况另故事），以太坊能否取代比特币引领下一轮行情？

持有超过0.1 ETH的地址数量创历史新高

glassnode数据显示，截至11月24日，持有0. 1 ETH以上的地址数量已突破620万个，达到625万个，创历史新高。

持有0.1 ETH的地址数量变化，数据来源glassnode

作为对比，我们看一下持有超过0.01个BTC的地址数量的变化（作者注：为了尽可能保证对比的客观性，考虑到当前美元价格的差异比特币和以太坊，我们选择 0.1ETH - 约 440 美元，0.01BTC - 约 560 美元）。同样根据 glassnode 的数据，截至 11 月 24 日，持有 0.01 BTC 的地址数量已超过 926 万个以太坊价值大于比特币，也创下历史新高。

持有0.01 BTC的地址数量变化，数据来源glassnode

但是，由于比特币的诞生比以太坊早了五年，单纯比较地址的累积数量是不公平的，所以我们不妨截取2021年1月以来的数据做进一步的比较。2021年1月1日，持有0.01比特币的地址数量为846.70,000，而当天持有0.1以太坊的地址数量为36< @2.60,000。与增幅相比，持有0.01个比特币的地址数量自年初以来增长了9.37%，而持有0.1个以上的地址数量以太坊增长了 7%。<@2.4%，可以说这个变化在一定程度上印证了《全球宏观研究》中的一些观点

以太坊<@2.0合并临近，以太坊或将迎来全面通缩模式

周一欧易学院首发的以太坊<@2.0上线一周年，有哪些信息值得关注？”，我们强调了自 EIP-1559 提案发起以来，由于 ETH 的破坏，以太坊网络的净发行放缓。据欧克云链上的高手统计，截至2021年11月25日，全网销毁ETH超过100万枚，而自9月3日正式迎来第一个通缩日以来，也出现了来自从经济角度来看，销毁量大于发行量的通缩形势无疑会让市场投资者对以太坊的未来产生更大的期待。

EIP-1559上线后，以太坊网络的供应和销毁，数据源为欧克云链的主人

在上面提到的高盛公布的报告中，也提出了一个观点——“比特币的稀缺性不足以支撑其价值存储功能，以太坊将取而代之”。高盛给出这种观点的理由是，推动价值存储成功的关键是需求，而不是稀缺性。目前，市场上主要价值存储资产供应稳定。例如，黄金的供应量为每年 2%。增加，但它仍然是一种公认​​的价值储存手段，锇等稀有元素不是价值储存手段，因为固定且有限的供应会刺激囤积，这导致新买家的出价必须高于现有买家的价格，从而推动价格波动加剧并造成金融泡沫。

另一方面，以太坊，虽然在过去 6 年的大部分时间里，通胀率都保持在 4% 到 8% 的水平，但在设计机制上对总量没有限制，但需要注意的是，以太坊有单位时间内产生的货币总量是一个固定值，考虑到 EIP-1559 的加持，基于近年来以太坊生态系统快速发展的现状，其网络上的 gas 消耗量也会相应发生变化。因此，与有限供应的保值相比，减少新增供应的急剧上涨和不可预测的增长更为重要。以太坊目前的适度通胀与动态调整相结合的模式显然更加灵活，也更符合未来的社会关切。对区块链底层基础设施的要求。

近期不愿出售的情绪愈演愈烈

最后，让我们把注意力转向现在。我们知道，对于市场上的大多数投资者来说，将资产转移到欧易等交易平台是最常见的卖出方式。因此，从交易平台地址上以太坊数量的变化，我们可以大致了解投资者卖出意愿的变化。从 glassnode 的统计数据可以看出，自 2020 年 4 月中旬以来，交易平台地址中的 ETH 占总流通量的比例呈现下降趋势，虽然今年 5 月至 7 月间有小幅上升，然而，它很快又回到了下行区间。目前，交易平台地址上的以太坊数量已从 2020 年 4 月中旬的最高 2251 万下降到约 1418 万，即使不考虑在此期间的新发行。在过去的 19 个月里，交易平台地址上的以太坊数量净减少量也超过了 37%。这种情况可以理解为投资者将自己的以太坊转移到独立钱包、DeFi 智能合约或 ETH<@2.0 质押中，当然，以太坊矿工的地址也是值得关注的重要目标。

交易平台地址上以太坊数量变化，数据来源 glassnode

但是，无论这些以太坊最终流向哪里，客观上都减轻了二级市场的抛售压力，这在一定程度上反映了惜售意愿的增强。

当然，以上内容更多是基于链上数据变化的不精确推测。不能也不应该作为大家投资决策的参考，因为在加密市场中，除了链上可见的信息之外，还会受到来自复杂、不可预测甚至不可控的多重因素的影响。传统金融市场和加密市场的投资者情绪波动。只有尽可能多地掌握上述信息，并对其进行综合分析判断，才有可能做出正确的投资决策。