比特币跌破30000美元，加密熊市还要持续多久？

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随着各国央行加息抑制通胀，全球金融市场在过去几个月持续下滑，加密金融也难以独善其身。

北京时间5月10日早8点，BTC终于跌破3万美元心理关口，创近10个月新低，24小时跌幅达11%。 其他加密货币最高跌幅普遍超过20%。 根据Coin Coin的数据，过去24小时共计平仓10.5亿美元。

NFT市场也受到了影响。 热门蓝筹BAYC、Azuki等NFT24小时内跌幅超过20%，流动性下降，成交量暴跌。

此外，加密上市公司股价也呈瀑布式下跌，普遍在10%以上。 其中，Coinabse股价48小时下跌32%，触及70.19美元的历史新低，目前维持在73美元左右，较IPO发行价（250美元）下跌70.8%。 暂定报价为 225.52 美元。

市场哀嚎，有人高呼“加密货币熊市来了”，选择割肉离场； 有人逆市抄底，坚持做多Web3。 加密市场真的进入至暗时刻了吗？ 短期内 Web3 有复苏的机会吗？

一、行情回顾：比特币跌破3万大关

与“312”和“519”的两次暴跌不同，比特币的这一轮周期性下跌真是“钝刀割肉”，持续了将近两个月。

3月28日，比特币创下年内新高48200美元，即将突破“牛熊分界线”——200日均线（MA200）。 当时，在俄罗斯和乌克兰局势紧张的情况下，全球金融市场普遍表现不佳。 外界对比特币充满期待，相信它能在年内走出独立行情，甚至突破10万美元大关。

然而盛世必衰，这种期待很快被现实击碎。

在创下年内新高后，比特币在近一周的时间里盘整在 45000 美元附近，直到 4 月 5 日才正式确立下行方向，开始了持续一个多月的负跌。 整个4月，比特币单日最高跌幅仅为6%312比特币最低点位，大部分时间跌幅仅为2%左右。 多空力量在40000美元关口附近较量，但反弹时间较少，这似乎预示着今天多头的失利。

5月5日，比特币开始加速下行，陆续跌破重要支撑位，5月9日，空头力量见顶； 过去24小时，比特币从34000美元跌破30000美元关口，最低跌至29725美元，最大跌幅12.5%； 5月以来，比特币最大累计跌幅达25.6%； 截至发稿，BTC已反弹至3.1万美元。

除了比特币，以太坊等其他加密货币也受到重创。 其中，ETH 24小时最大跌幅13%，跌破2200美元，年内最大累计跌幅43.4%； BNB、SOL、XRP、ADA等市场排名前十的加密货币，普遍跌幅超过15%； 一度跌至0.66美元），LUNA的价格在过去24小时内减半，最大跌幅达63%，目前在16美元左右。

受此影响，整个加密市场市值在过去48小时内也缩水1300亿美元，暂报1.5万亿美元，跌幅8%。 年初以来，加密市场总市值缩水8300亿美元，降幅达36%。

Coin数据显示，过去24小时，全网累计爆仓10.5亿美元，累计28.94万人成为爆仓受害者，单笔最大爆仓2326万美元； 过去30天，累计清算70亿美元。 对比“519”清算数据（69.1亿美元，约58万人清算），也可以看出衍生品市场发展日趋成熟。

事实上，早在此次大跌前一个月，衍生品用户就已经主动降杠杆。 根据The Block 4月份发布的加密市场分析数据，BTC/ETH期货持仓量和期权持仓量双双下降，比特币期货合约和以太坊期货合约的交易量也在下降。 交易量下降至 1.03 万亿美元，下降 20.2%。

链上交易方面，欧客云链大师数据显示，全网DeFi抵押贷款24小时清算量达7000万美元，创近90天新高； 积分下降超过 35%。

此外，用户交易的积极性也大大降低。 今天的恐慌和贪婪指数是 10（昨天是 11）。 恐慌程度比昨天有所增加，依旧是极度恐慌的程度。

受市场低迷影响，NFT市场也开始受到冲击。 昨日跌势中，BAYC挂单数量激增，但成交量偏低。 部分用户为了尽快套现，选择低价抛售NFT，导致底价持续走低。 NFTGo.io数据显示，BAYC、Azuki等蓝筹NFT系列的地板价格在过去24小时内跌幅超过20%。 其中，BAYC系列NFT的底价一度跌至89.9ETH，近一周交易量下降50%； MAYC系列NFT底价跌至17.98ETH，Azuki系列NFT底价跌至10.5ETH。

加密相关上市公司也受到下跌行情的影响，股价普遍下跌超过10%。 矿机股第一股嘉楠科技（NASDAQ：CAN），暂报3.18美元，48小时最大跌幅25.3%； 加密平台Coinabse股价48小时下跌32%，触及70.19美元的历史新低，目前维持在73美元左右。 IPO发行价（250美元）下跌70.8%； 比特币持仓量最大的上市公司MicroStrategy股价48小时下跌25.55%，暂报225.52美元； 特斯拉股价下跌 9%，Robinhood 股价在 48 小时内下跌 11.3%。

据 Coindesk 消息，专注于加密货币的金融服务公司 Galaxy Digital（GLXY）第一季度亏损 1.117 亿美元，而去年同期（第一季度）盈利 8.582 亿美元。

2、通胀加息背景下，Crypto与美股同频下跌

每次加密市场走低，市场都要去探寻原因。 而这一次，算法稳定币UST却“应运而生”，成为了“背锅侠”。

这两天，加密社区广为流传一张图，调侃UST解锚带让整个加密市场崩盘：一开始，他们用air LUNA质押生成UST。 BTC拖垮了整个市场，却没有人站出来为我说话。

据SkyEye对Okey Cloud链的数据监测，10日上午，标记为Terra生态公益组织的Luna Foundation Guard（LFG）地址再次转账28205.5个比特币。 砸盘传闻得到证实。 但随后LFG表示将发放15亿美元贷款帮助稳定UST价格，并有传言称Jump和Alameda等公司提供20亿美元救助UST。

在笔者看来，此次UST的脱锚只是加密市场下行趋势中的黑天鹅事件，远不构成带动整个市场暴跌的条件。 如前所述，本轮比特币下跌始于3月下旬，很大程度上是由于外部宏观经济政策的变化：随着各国央行尤其是美联储加息，全球金融资产进入恐慌性抛售阶段，加密金融正在很难独处。

为抑制不断上升的通胀压力，各国央行纷纷收紧货币政策，加息成为近几个月来全球金融市场最重要的事件，其中加息美联储最受关注。

今年1月议息会议以来，美联储的加息预期持续扰乱美股； 2月，美国劳工部公布美国消费者物价指数（CPI）创40年新高，外界对加息的预期再次上升； 然而，直到 3 月中旬，这双靴子才终于落地。

3月17日，美联储宣布加息25个基点（0.25%），将联邦基金利率目标区间上调至0.25%-0.5%。 这是美联储自2018年以来首次加息。不仅如此，美联储还透露了更为激进的措施312比特币最低点位，预计将在今年的六次政策会议上加息，以加大减缓通胀的力度，目前通胀处于高位。 40 年来的最高水平。 此外，它还将在5月的表程序中宣布减少9万亿美元的资产和负债。

由于担心美联储控制通胀的措施可能导致经济衰退和流动性危机，美股投资者纷纷开始抛售金融资产以规避风险。 跌至现时32,120点，最高跌幅12.7%； 纳指从年初的15832点跌至目前的11688点，最大跌幅达26.1%； 关，最大跌幅达20.1%。

特别是5月5日，美联储再次公布利率决议，将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年5月以来最大一次加息。同时，它宣布了从 6 月开始缩减资产负债表的计划。 这次加息引发了新一轮的恐慌性抛售。 美股创52周新低，加密市场也受到波及。

过去两年，比特币与美股尤其是标普500的相关性进一步加强。 根本原因是随着疫情下量化宽松政策的落地，更多传统资金开始关注和投资比特币，将其视为新兴资产类别，以获得资产增值，这也助长了牛市近两年加密市场。 然而，随着全球加息令货币收紧，传统基金开始抛售波动性大的资产。 流动性好的加密货币和美股，此时就成了“弃儿”。

事实上，Crypto的抛售在链上数据分析中也得到了验证。 欧凯云链数据显示，5月初以来，包括Coinbase在内的多个加密平台持续大量流入比特币。 目前，比特币交易所的资金流入已创五个月新高； 据链上分析平台Santiment数据显示，大量以太坊代币正在流入交易所。 在过去两周内，已有 33 万枚 ETH（价值近 8.25 亿美元）被转移到加密货币交易所钱包中。 流入量的增加可能表明需求减少导致卖压增加。

加之全球金融市场宏观环境不稳定，加密金融本身也进入了发展瓶颈，存量资金被抽干，增量入口寥寥无几。

2021年，NFT市场将蓬勃发展，交易量屡创新高。 根据 L'Atelier 报告，2021 年 NFT 销售额将达到 176 亿美元，环比增长约 210 倍，NFT 购买者数量将从 7.5 万增加到 230 万。 同时，NFT交易也为投资者创造了不错的收益，投资者通过NFT获得了54亿美元的收益。

对 NFT 交易的持续热情也一直持续到今年第二季度。 不少蓝筹项目楼价不断创新高，新项目层出不穷，源源不断地从市场吸纳存量资金。 根据区块链分析公司 Nansen 的数据，自 4 月初以来，专业投资者（智能货币）地址已在 NFT 上投资了 4,864 个 ETH，并获得了 17,581 个 ETH 的回报，在 NFT 交易中净赚了 12,717 个 ETH。

事实上，不仅是NFT，GameFi、Metaverse、X To Earn等各种新项目相继涌现，将大量价值币（BTC、ETH、稳定币）与各种山寨币、空气币进行兑换。 在牛市中，这种打法助长了泡沫，大家都赚钱了； 在熊市中，泡沫迅速破灭，最终导致整个市场崩盘。

3. 我们什么时候才能走出加密货币熊市？

比特币价格创近10个月新低，大有跌破“519”低点的趋势。 对于加密金融的未来走向，目前市场上存在较大分歧。

悲观者认为，加密市场已经进入熊市，市场可能进一步下跌。

根据区块链分析公司Glassnode最近的一项研究，根据迈耶倍数（Meyer Multiple）指标分析，目前仍处于加密熊市中。 该指标表明我们可能已经度过了熊市后期的初始阶段，进入了熊市的下半场。 然而，根据之前的周期，这也表明，市场可能需要一段时间才能提供足够的需求和价格升值，以实现可持续的盈利能力和资本流入。 （注意：Meyer Multiplier 是最著名的比特币指标之一，是价格与 200 天移动平均线之间的简单比率，它为比特币周期的长期底部和顶部形成提供了一个强大而可靠的指标。）

基于算法的加密货币投资平台 Mudrex 的首席执行官 Edul Patel 表示，利率上升让个人和机构投资者暂停思考加密市场的未来。 “这种下降趋势可能会在未来几天继续下去。比特币可能会继续测试 30,000 美元的水平，”他说。

加密货币交易平台 Luno Pte 发展和国际事务副总裁 Vijay Ayyar 表示，整体市场仍面临通胀和增长担忧的压力。 “显着”反弹。

毫无疑问，3万美元是很多机构投资者和加密投资者的心理门槛，也是很多上市公司持有比特币的成本线。 Odaily星球日报统计了去年8家上市公司的持仓情况（），比特币平均持仓成本为26029美元，距离去年市场低点28800美元不远； 5 月 10 日，比特币价格跌破 MicroStrategy 的成本价（30,700 美元）后也迅速反弹，这似乎也预示着此时的强劲支撑。

此外，考虑到加密金融受美股影响，未来两者可能同频反弹。 Galaxy Digital 首席执行官 Mike Novogratz 在最近的财报电话会议上预测，加密市场将继续下跌，他认为加密复苏不会在未来两个月内发生。 他补充说，加密货币将与纳斯达克 100 指数保持高度相关，并表示“非常有信心”，一旦股市找到“某种底部”，比特币就会反弹。

那么，美股何时反弹？ 美国银行最新报告显示，美国股市在过去140年中经历了19次熊市，平均跌幅达37.3%，平均持续时间为289天。 虽然过去的表现并不能完全代表未来的表现，但如果以历史表现为参考，美国银行团队计算出本轮熊市将在今年10月19日结束，届时标普500指数将触及3000点，纳斯达克综合指数将达到10,000点。 美国银行带来的“好消息”是，美股多只股票已经跌入熊市区域。 也就是说，比特币和整个加密金融未来几个月可能不会出现大的利好逆转。

不过，乐观者认为，比特币的价格被严重低估，熊市即将结束。

加密资产管理机构Amber在最新的分析报告中指出：“从链上数据分析来看，持续的价格下跌已经导致部分长期持有者止损，将比特币重新分配给新的买家。虽然我们看到，已实现的损失主导市场，但价格目前低于 200 天移动平均线的 80%，并且在比特币交易价格历史上，处于或低于 200 天移动平均线的时间不到 15%，这是比特币目前被低估的一个显着指标。”

ARK Invest 创始人 Cathie Wood 认为，加密货币与传统资产的相关性越来越高，预示着熊市即将结束。 “作为一种新资产类别的加密货币不应该看起来像纳斯达克，但它确实如此。 它现在高度相关。 你知道你正处于熊市中，也许当一切开始看起来相似时，收尾即将到来，我们正在看到一个接一个的市场投降。”

尽管当前市场低迷，但她仍然是加密货币的长期信徒，因为与 ARK 的其他投资类别一样，她相信加密货币将随着市场和社会的发展呈指数级增长。 伍德表示，区块链是提供指数级增长机会的行业之一，她认为这些行业（人工智能和区块链技术等）在未来 7 到 8 年内总估值将增长 21 倍。

分析师PlanB发推称，BTC月度RSI低于50，表明价格短期可能测试26000美元； 然而，根据其 2019 年 3 月发布的 S2F 模型，PlanB 认为 BTC 价格将在未来几年继续增长。

4. BTC永生，Web3永不消亡

过去十年，比特币经历了不止一次的暴跌，市场恐慌也在意料之中，但最终比特币还是顽强地活了下来，投资者无需过度悲观。 我们更应该思考的是如何真正把Web3做大，吸引更多的增量（用户、资金）入场。

从比特币来看，虽然持有者包括散户、高净值交易者、部分对冲基金和专业基金，但基础市场还不够大。 与整个传统金融市场相比，上市公司配置比特币作为资产储备的比例非常小，资产量甚至不到1%。 此外，没有主权财富基金持有 BTC。 这意味着当加密货币下跌时，没有足够的买家来支撑市场。 只有比特币的基础市场足够大，才能真正抵御风险。

从全球市场分布来看，Web3在欧美、亚洲的发展日趋成熟，而其他欠发达地区仍有较高的发展潜力可以挖掘。

以非洲为例，由于极度缺乏银行服务，加密货币成为跨境支付的重要替代品。 数据显示，2020年非洲大陆已发展成为第二大加密P2P交易区域，尼日利亚、肯尼亚、南非成为非洲加密交易活跃区域； 2021年，非洲继续占据中心地位，加密货币采用率飙升1200%，肯尼亚连续第二年P2P交易量全球领先。 根据美国Insights公司的报告，非洲底层人群对加密货币的采用率也是全球最高的。

虽然现货市场有所回落，但从近期的融资情况来看，Web3仍是机构重仓的重要赛道。 据The Block统计，4月加密行业投融资交易244笔，创历史新高。 此外，还推出了几只新的风险投资基金，包括 Dragonfly Capital、Union Square Ventures 和 Framework Ventures 的新基金。

总而言之，在全球金融市场普遍低迷的当下，Web3依然是最具活力的行业，也是未来十年最重要的风口。 正如老牌风投红杉资本的口号所说，“All in Crypto”的人还会继续存在。