以太坊2.0之我见（上）：从世界格局看合并的意义

说到上一篇：关于Crypto行业和项目研究的文章很多，但大多是从技术和数据的角度来分析项目。 事实上，这种文章并不能帮助投资者看到接下来的趋势。 因此，未来阿空将制作一个关于加密货币行业投资标的的“我看到XXX”系列专栏以太坊合并的意义，从行业发展趋势的角度提出项目商业模式和个人投资观点。 窃以为这对读者来说是有意义和有价值的。

“傻瓜都知道”的ETH搜索量在谷歌上再创新高。

以加拿大、澳大利亚、新加坡、美国、英国为首的国际友人纷纷表达了对“以太坊合并”的担忧。 比较集中的关键词是“Ethereum Merger”、“Proof of Stake (POS)”和“Ethereum 2.0 Release Date”。

关于“ETH2.0”的技术问题，包括2.0的开发者Ben Edgington在内的各种媒体和技术人员都撰文称，如果有需要可以找阿空灵，但这不在今天的讨论范围之内，还是我有不推荐 Practitioner 太懂技术。

道理很简单，我们是投资人，不是技术人员。

投资之所以能获得收益，是因为你投资的标的能带来价值。 这种价值来自改善生活和推动社会进步——而技术只是实现这一目标的途径。 更重要的是，大多数人也不懂技术。

很多人连基本的ETH架构图都不想看

所以对于以太坊，我们更应该关注2.0带来的价值，投资的方向，以及未来可以达到的估值。

我今年写的文章很少去探究某个项目的技术路径，更多的是从本质上产生一些哲学的讨论。

这是因为如果不了解某个项目发展的意义，不去跟踪社会进步和行业进步，那么最后的结果会是两种：

过于关注无法解决的技术问题，看不到未来以太坊合并的意义，导致错失良机；

熊市暴跌90%后，再相信牛市能涨几十倍。

就好像我在“以太坊，大家都知道，但你需要讲讲吗？” “正如我所说，似乎很多人都知道ETH，但很多人要么因为以太坊Gas费、拥堵等问题错失了投资机会；

这些了解ETH的人，能持有ETH到现在的寥寥无几。 造成这种结果的原因是没有信念--------没有因为“价值”而建立的信念，自然也就没有长期持有、无视市场波动的信念。

那么接下来，阿空就用风险价值投资体系来谈谈以太坊的合并，以及以太坊的估值能达到多少。 估计一起写会很长。 这次我会分开两篇文章来写，一篇是关于以太坊2.0的意义，另一篇是如何对以太坊进行估值。

当然，观点会很主观，听不听都是你的事。

其实讨论以太坊2.0，或者说合并以太坊的意义，需要更高的视角。 如果只看他自己的发展，其实可能处处都是问题：

当然，这些问题确实存在，只是这些从业者陷入了平行向下的视角。 有一个略带贬义的词叫“管中窥豹”----当然，我无意批评那些从业者，但我想说的是，对于投资：

“模糊的正确比精确的错误更重要。”

所以回到以太坊。

抛开它在发展过程中遇到的技术问题不谈，我们想一想Crypto在未来3年、5年，或者最终会变成一个什么样的世界？ 如果看不到那么远，我们也可以思考一下Crypto存在的价值是什么？

因为你了解了这些东西，你就会知道以太坊的价值，知道现在的方向对不对。

在上一篇文章中，我也断断续续地讲过一件事，就是我的内容发生了变化。 部分原因是教市场分析不能让人赚钱； 另一部分原因是，加密行业只能在“DeFi之夏”之后，尤其是元宇宙和web3.0概念提出后，才能实践风险。 价值投资。

因为那时候大家都在“摸索”，“拿锤子找钉子”，想着这个能不能“去中心化”，那个能不能“去中心化”，包装了很多隐私和权利的东西，比如DAC、去中心化媒体等等，然后轮流炒“盘子”，“大A风”很浓。

所有这些东西真的值得吗？ 不一定---或者在很长很长一段时间内，很难实现价值，所以大部分资本看不到未来的想象。

但在metaverse和web3.0出来之后，加上基础设施的逐渐丰富（此时还不能说完美），加密世界的真实想象力开始爆发。

那么，这是一个怎样的想象空间呢？ 新兴的全球虚拟经济呈现出去中心化和匿名性赋予的“胖用户，瘦平台”的特征：

以NFT为基本粒子； 以BTC和去中心化稳定币构建货币体系； 用DeFi搭建金融体系，用DAO搭建组织体系，用以太坊/公链搭建社交活动组织。

在此基础上，各行各业将发生颠覆性革命，新的财富分配将出现，投资回报超乎想象的投资机会将出现。

当你明白了这一点，再回过头来看以太坊，以太坊2.0，以及以太坊的合并，就会很容易理解它的意义，也会明白一些以前看似很重要但无法解决的问题。 实际影响并没有那么大。

首先，这个世界上已经没有以太坊1.0或者以太坊2.0了，取而代之的是执行层（ETH1）和共识层（ETH2）。

以太坊最初的发展路线设计分为四个阶段：

这是以太坊最初的既定路线。 它的意义是不断扩展和优化，然后从工作量证明转移到权益证明。 在这个过程中，原来的ETH1会通过难度炸弹被废弃。 难度炸弹：大幅降低矿工收入，鼓励矿工从PoW转向PoS

但ETH2.0的一次次反弹，说明ETH2需要考虑的问题和困难远远超出了开发者的想象。 以至于开发者不得不寻求一种“两全其美”的方式，即在早前准备的以太坊信标链的基础上，提出“早日合并”的提议。

并在今年年初正式敲定并“官宣”：未来将取消ETH1和ETH2的名称，以ETH执行层和ETH共识层的名称代替ETH1和ETH2 . 说白了就是“执行层+共识层=新以太坊”。 而新的“以太坊”主链的结构将变成：

以太坊主链→信标链→分片链。

了解技术问题就够了，因为了解这些就足以应对“ETH2.0升级”带来的一些误区和被骗风险：

首先是 Ethereum 1 不会被弃用。 在最初的设计中确实提到了ETH1会被难度炸弹抛弃，但是在目前“共识层+执行层”的路线中，ETH1和ETH2合并，合并前都是NFT加密Token，状态链的历史，DeFi 应用将继续存在。

第二点是不会出现分叉币，不会出现硬分叉。 因为权益证明的转移从一开始就是社区共识，持有ETH是没有问题的，至少5年内不需要将ETH代币升级为新的ETH代币。 所以，现在各种ETH2.0代币，还有所谓的测试网代币，都是骗局，不不不……强调三遍。

第三点，百万级ETH质押到期不会崩盘。 很多人会想象，ETH质押到期会有巨大的抛压-----在32个以太坊价值只有1WU时质押的人会想要获利吗？

不会，第一次合并不会解锁ETH，但是在合并硬分叉开始后（大约6-8个月），ETH不是一下子全部解锁，而是排队解锁，每天只有1125人可以解锁，这意味着解锁过程需要一年时间，每天最多只有 3.8W ETH 流向市场。 会继续改进。

当然，还有更多的疑惑和疑惑，比如“巨鲸能否改变游戏规则？”，“为什么以太坊一开始就不用POW而是升级？” 是在印钱吗？” 等等。

但实际上，这些问题都是小问题。

是的，这实际上是一个小问题。 因为这些问题都不会影响以太坊的基本面。

2019年，以太坊2.0升级再次延期，市场上不少专业人士表达了对以太坊的悲观态度。 比如对比各条公链上DAPP的日活跃总量，对比各条公链代币的价格，当时的数据显示：

以太坊链上排名前十的DApp日活跃总和仅为4312，相比之下，EOS有3个日活跃超过10000的DApp，TRON上排名第一的DApp也达到了4573。

ETH 在过去一年下跌了 90.98%，高于 EOS 的 83.51% 和 Tron 的 67.92%。

以太坊的许多唱衰者都得出了相同的结论：

“老牌”以太坊，由于底层系统的性能问题，日渐式微，面临“危难时刻”。

性能，所有性能。 发现不是，对以太坊的攻击无一例外地集中在以太坊高昂的gas费和极低的性能上。

但人们往往忽略了一个问题：性能真的那么重要吗？ 如果性能如此重要，为什么 BTC 的低能效网络还没有被颠覆？

还没想明白是什么问题。

以太坊是加密世界中最大的公链。 我们可以认为它是世界上最强大的“国家”，但这个世界存在的意义必须是拥有一个世界观，而这个世界观可以改变现有的世界观。 颠覆性的，这个世界万物存在的意义就是贯彻这个世界的“世界观和自然法则”。

Crypto 世界的核心世界观是三个：去中心化、隐私和安全。

我简单拆解一下这个世界的系统：

世界观：去中心化、隐私、安全（Metaverse、web3.0）

↓

底层结构：经济、文化、政治

↓

经营方式：社会活动

在这个系统中，以太坊存在的意义在于构建底层结构，产生各种“智能合约”，实现社会化运行。

那么，以太坊的需求就是稳定性和去中心化——你能想象一条中心化的公链来承载这个“世界运作”吗？ 另一个由中心化主导的世界？ 换句话说，如果没有去中心化作为“武器”，今天任何一条公链所能达到的性能和可扩展性都能与web2.0的产品相媲美？ 这是放弃核心的自我毁灭。

但矛盾是统一的，一切都是相对的。 世界上没有绝对的分权和集中。 面对Crypto的“不可能三角”和复杂的社会运作活动，以太坊承受不起一个世界。

因此，未来的Crypto世界一定是一个多链的世界。 根据不同的社会活动，会有不同的“集权→分权”诉求。

货币体系和经济体系必须要求安全、去中心化和部分隐私，社交和游戏等高频活动对性能的要求大于安全要求。 那么公链结构就会变成以太坊+众多特色公链+跨链，各司其职，共同运作。

正是因为最成熟的技术和最深厚的积累，以太坊从ICO平台转型为DeFi的金融结算层，同时获得了BTC所拥有的部分货币结算价值。 以太坊升级带来的变化并没有改变其“去中心化”的基本面。 反而：

使用PoS大大降低了Gas费和验证者的服务器等级； 使用分片网络提高网络吞吐量； 使用 eWASM 降低了开发难度。

这些措施无一例外地让以太坊获得大量的开发者、更低的进入门槛、更高的用户容量——而这正是基于“去中心化”优越的根本目的的核心。

你能想象的公链，谁能取代以太坊？ 也就是说，用4000亿美元重建一个以太坊还有可能吗？ 可能性不到万分之一。

此次解开以太坊束缚的2.0升级，意味着以太坊向世界级金融结算层和元界底层架构迈出了关键一步。

天花板已经打开，看不到真正的竞争对手，7年的先发优势带来的品牌护城河。 还不够你抱他？

当然，本文只讨论ETH在2.0升级后带来的想象空间，但ETH未来能带来多少估值和投资回报，我会在下一篇文章中写到。 请期待下一篇“以太坊喊话文章”：《我看以太坊2.0（上）：今天我们应该如何估值以太坊？》 “哈哈哈哈哈。